大博医疗获证监会核准骨科耗材扩产项目遭质疑

3月17日,大博医疗科技股份有限公司(002901.SZ,以下简称“大博医疗”)收到《关于大博医疗科技股份有限公司非公开发行股票的批复》 .”中国证监会发布。 《股票批复》,批准公司非公开发行不超过约1.21亿股新股。大博医疗此前披露的非公开发行股票计划中,投资项目包括外科植入耗材生产线改造项目和口腔种植体生产线建设项目,以满足公司产能需求。

《第一财经日报》记者为他梳头。 2017年至2019年及2020年第三季度,大博医疗存货账面价值为2.2亿元、2.64亿元、4.57亿元。元,5.39亿元,占总资产的14.56%、15.88%、20.42%、22.35%。

同时,大博医疗的经销商“买断式销售”模式背后,多个经销商背后的实体具有多重身份,这也引发外界对其经销商资质的批评。

4月7日,大博医疗证券部相关人士回应记者来信时表示,相关问题的说明请参见公司对询价函的回复。

与“扩大生产”相反

大博医疗此前披露的计划显示,本次非公开发行募集资金不超过10亿元。所得款项扣除发行费用后净额将用于外科植入耗材生产线改造项目3. 65亿元、口腔种植体生产线建设项目3. 65亿元,以及补充流动资金2.7 1亿元.

在谈及这两个项目的必要性时,大博医疗认为,看好创伤和脊柱外科耗材的前景。为此,公司扩大产能,加快完成创伤脊柱手术耗材的扩建,以满足公司未来几年的产能需求。

根据《中国医疗器械白皮书(2019年版)》,2013年至2018年,国外手术创伤植入耗材市场年均复合增长率为15%。 2018年市场规模达到76亿元,同比下降14%;预计2018-2023年将保持13%的年复合增长率。

在种植牙方面,大博医疗称种植牙技术门槛较高,常年被进口品牌垄断。进口品牌占我国口腔养殖市场的90%以上,国产品牌约占10%。

大博医疗还表示已取得种植牙产品注册证,公司将大力布局种植牙市场,增加公司种植牙产品的市场影响力和市场占有率。

但是,对于项目的利润,大博医疗并未在方案中做出详细的收益估算。大博医疗仅表示,募集资金需要一定时间才能体现经营效益,短期内可能导致发行人每股盈利等指标有一定程度的提升;随着募集资金投资项目的逐步落地,发行人未来的业务收入和盈利能力将大幅提升。

记者注意到,有投资者批评其项目的产能消化率。

2017年至2019年及2020年第三季度,大博医疗存货账面价值为2.2亿元、2.64亿元、4.57亿元、5.39亿元总资产占比为14.56%、15.88%、20.42%、22.35%。

对于存货账面价值大幅下降的原因,在2020年半年报公告中解释称,主要是由于销售扩大、新产品的增加、减少新营销和分销网点的库存库存。

与此同时,公司的库存周转天数也有所下降。

2017-2019年及2020年三季度,公司存货周转天数分别为639.66天、541.68天、659.46天、852.81天,其中对应的库存周转率分别为0.56、0.65、0.5和0.32,周转率水平呈下降趋势。

高利率受制于集中采购

大博医疗成立于2004年,主营业务为高价值医用耗材的生产、研发和销售。主要产品包括内伤植入耗材、脊柱植入耗材、关节植入耗材、运动医学等。以及神经外科植入耗材、微创手术耗材、牙种植体植入耗材等

2017-2019年,大博医疗营业收入分别为5.94亿元、7.72亿元、12.57亿元。归属于上市公司股东的净利润为2.95亿元、3.71亿元、4.65亿元。

具体看其性能结构大博医疗大博医疗的产品在创伤产品和脊柱产品的产值占比更大。

2018-2019年,创伤产品实现营业收入4.95亿元和7.96亿元,分别占营业收入的64.11%和63.38%。同期脊柱产品产值分别为1.54亿元和2.65亿元,分别占营业收入的19.95%和21.08%。

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